Kas yra SEC taisyklė 15c3-3?

1972 m. SEC, 15c3-3 taisyklė skirta apsaugoti klientų sąskaitas vertybinių popierių brokerių įmonėse. Jis buvo priimtas reaguojant į 1968 m. „Wall Street Paperwork Crunch“, kuris lėmė daugelio įmonių nesėkmes ir didelius nuostolius savo klientams. Trumpai tariant, taisyklė diktuoja pinigų sumą ir vertybinius popierius, kuriuos brokerio-prekiautojo įmonės turi atskirti specialiai saugomose sąskaitose savo klientų vardu. Siekiama užtikrinti, kad klientai galėtų atsiimti didžiausią savo akcijų paketą, net jei įmonė taptų nemoki.

Skaičiavimas

Ne rečiau kaip kartą per savaitę tarpininkai-prekiautojai turi suderinti tai, ką jie skolingi klientams, ir tai, ką klientai turi jiems, tiek pinigais, tiek vertybiniais popieriais. Jei klientams mokėtina suma yra didesnė už kliento mokėtiną sumą, įmonė turi užfiksuoti dalį jos (skaičiavimas diktuoja 15c3-3 taisyklė) „Specialiųjų rezervų banko sąskaitoje už išskirtinę klientų naudą“. įmonė negali naudoti jokiam tikslui, pvz., prekiauti savo sąskaita arba finansuoti savo veiklą.

Šioje sąskaitoje esanti suma vienai įmonei gali siekti milijardus dolerių.

Apskaičiuota sudėtingų koregavimų, susijusių su išvestinėmis finansinėmis priemonėmis ir skolinimo susitarimais. Taip pat yra rizikos lygiai, priskirti įvairioms turto klasėms, kurios taip pat gali modifikuoti skaičiavimus sudėtingais būdais. Kritikai atkreipia dėmesį į tai, kad rimtų kredito ar likvidumo krizių atveju klientai gali nesugebėti laiku įvykdyti savo įsipareigojimų tarpininkui ir tarpininkui. Todėl, jų nuomone, pagal 15c3-3 taisyklę atidėtos sumos yra pernelyg mažos. Atsakydama į „Lehman Brothers“ ir „MF Global“ nesėkmes, kuriose milijardai dolerių kliento lėšomis buvo prarasti visiškai arba susigrąžinti po daugelio metų kovų, SEC sugriežtino šią taisyklę.

Merrill Lynch zondas

SEC tiria, ar „Bank of America“ ir jos „Merrill Lynch“ dukterinė bendrovė naudojo sudėtingą strategiją, kad apeitų 15c3-3 taisyklę ir padidintų pelną, taigi šiame procese rizikuoja mažmeninių klientų sąskaitas. Teigiama, kad ši schema buvo vykdoma „Merrill Lynch“ mažiausiai trejus metus ir baigėsi 2012 m. Viduryje. Bank of America, kuris 2009 m. Įsigijo „Merrill Lynch“, jau sumokėjo daugiau nei 70 mlrd.

Viena „Merrill Lynch“ naudojama schema buvo vadinama „sverto konversija“. Jame kelios didelės grynosios vertės klientai buvo paskatinti deponuoti papildomus pinigus (kai kuriais atvejais pasiekė milijonus dolerių) kaip užstatą paskoloms, kurios buvo vertinamos beveik 100 kartų daugiau. Tiesioginis poveikis buvo dramatiškas pirkėjų „Merrill Lynch“ skolos padidėjimas, vienodas įmonės grynųjų įsipareigojimų sumažėjimas klientams, taigi ir užrakto sąskaitos dydžio sumažėjimas. Kartais ši schema išlaisvino iki 5 mlrd. JAV dolerių fondų, o tai priešingu atveju būtų verta iki 20 mlrd.

Finansavimo sąnaudų taupymas (galėdamas panaudoti šias lėšas kitoje įmonės įmonėje ir taip panaikinti poreikį pritraukti panašią sumą per banko paskolas arba valstybės skolos rinkas) buvo apie 20 mln. JAV dolerių per metus.

Be to, „Merrill Lynch“ pasinaudojo perskaičiavimo schema kaip rizikos valdymo priemonė savo prekybos biurams. Jei prekybos centras įgijo ypač didelę poziciją tam tikrame vertybiniame popieriuje, kurį jis norėjo apsidrausti, jis galėjo iškrauti visą arba didžiąją dalį tos didelės vertės klientų, naudodamasis joms jau suteiktomis paskolomis. Neaišku, kaip šie klientai galėjo dalyvauti dalyvaujant sverto konversijose.

_{Šaltiniai: „Kas yra„ Big Deal About Rule 15c3-3 “, wsj.com, 2015 m. Balandžio 28 d.; „SEC Probes BofA per Merrill Tactic“, „Wall Street Journal“, 2015 m. Balandžio 29 d.}