Kokios yra reitingų agentūros?

Reitingų agentūros vertina įmonių ir vyriausybinių subjektų, tiek vidaus, tiek užsienio, finansinį pajėgumą, ypač jų gebėjimą patenkinti jų obligacijų ir kitų skolų palūkanas ir pagrindinius mokėjimus. Reitingų agentūros taip pat atidžiai išnagrinėja kiekvienos konkrečios skolos emisijos sąlygas. Tam tikros skolos emisijos reitingas atspindi agentūros patikimumą, kad paskolos gavėjas galės įvykdyti savo pažadėtus palūkanų ir pagrindinės sumos mokėjimus, kaip numatyta. Tam tikros skolos emisijos reitingas gali šiek tiek skirtis nuo bendro emitento kredito reitingo, priklausomai nuo jo konkrečių sąlygų.

Poveikis

Skolos, turinčios aukščiausius kredito reitingus iš agentūrų, turės mažiausias palūkanų normas. Investuotojų pasitikėjimą skolininkų galimybėmis įvykdyti savo mokėjimo įsipareigojimus labai veikia reitingų agentūrų analizė. Tuo tarpu investuotojų reikalaujama palūkanų norma tam tikros skolos emisijoje yra atvirkščiai siejama su skolininko kreditingumu: stipresni skolininkai moka mažiau, silpnesni skolininkai moka daugiau.

Analogija

Kredito reitingų agentūros atlieka panašų darbą su vartojimo kredito biurais. Paskolų balai, kuriuos pastarieji gauna asmenims, taip pat daro įtaką palūkanų normoms, kuriomis asmenys gali skolintis.

Karjeros galimybės

Darbas kaip reitingų agentūros analitikas yra vienas iš būdų siekti karjeros vertybinių popierių tyrimų srityje. Didesnės reitingų agentūros paprastai turi daug pradinio lygio stažuočių ir stažuočių, kad galėtų stebėti didžiulį rinkoje esančių skolos vertybinių popierių skaičių. Tokiu būdu jie padeda mokyti daug žmonių, kurie galiausiai dirba kitose finansų paslaugų pramonės srityse, panašiai.

Neigiami

Reitingų agentūros yra reformų pastangos, pastaraisiais metais gavusios vis didesnę kritiką dėl jų mokslinių tyrimų kokybės. Daugelis stebėtojų teigia, kad jie yra prasti finansiniai prognozuotojai, pernelyg lėtai pastebi neigiamas jų emitentų tendencijas ir per vėlai peržiūrėti savo reitingus. Taip pat yra interesų konfliktų, nes (išskyrus Egan-Jones, mažą įmonę, kuri kaltina savo reitingų ir ataskaitų naudotojus) emitentai atrenka ir moka reitingų agentūroms už savo obligacijas.

2008 m. Atlikus CFA instituto investicinių specialistų apklausą, 11 proc. Respondentų teigė, kad reitingų agentūras matė išleidėjų spaudimu. Tuo tarpu 2003 m. Federalinio rezervo tyrime buvo pripažinti konfliktai, tačiau padaryta išvada, kad iškilo tik nedideli iškraipymai, nustatant, kad reitingų agentūros žymiai didesnę vertę saugo savo reputaciją nei patenkinti klientai.

Pagrindinės įmonės

Šiame sektoriuje dominuoja trys įmonės. Per „Wall Street Journal“ („Kvietimas teikti reitingų milžiniškumo sumažinimą“, 8/10/2011), čia yra jų bendras reitingas ir dalis, kurią kiekviena iš jų sudaro iš daugiau nei 2,8 milijonų reitingų, kuriuos kolektyviai išleido dešimt pripažintų ir stebimų statistinių reitingų organizacijų (NRSRO) SEC:

• S&P (1,190,500 reitingų arba 42,2%)
• „Moody's“ (1 039 187 reitingai arba 36,9%)
• „Fitch“ (505 024 įvertinimai arba 17,9%)

Pasak „Piper Jaffray“ tyrimų analitiko, kuris minimas aukščiau WSJ straipsnyje, didžiausios trys reitingų agentūros kolektyviai uždirba 95 proc. šio sektoriaus pajamų. Jų santykinė įtaka yra ta, kad, nors „Standard & Poor's“ rinkas su savo 8/5/2011 sumažino JAV federalinę skolą AA +, Egan-Jones jau tą patį padarė daug anksčiau, tačiau buvo ignoruotas.

Likusieji septyni NRSRO sudaro tik papildomus 81,955 reitingus, arba 2,9%. Jie yra tie metai, kuriais jie buvo pradėti:

• ESU. Geriausi (įkurta 1899 m., Pirmieji reitingai 1907 m.)
• DBRS (1976)
• Japonijos kredito reitingų agentūra (1985)
• Reitingas ir investicinė informacija. (1986)
• Egan-Joneso reitingai (1995)
• „Morningstar“ kredito reitingai (2001)
• Kroll Bond Rating Agency (2011; Jules Kroll įkūrė tyrėjus Kroll Associates 1984 m.)

„Standard & Poor's“ ir „Moody's“ sujungė apie 80 proc. Visų įmonių ir savivaldybių (valstybės ir savivaldybių) obligacijų emisijų. Jie paprastai laikomi galvomis virš Fitch. Seniausias dešimties NRSRO narių narys yra A.M. Geriausias, mažas, bet gerbiamas kvalifikacijos draudimo bendrovių specialistas.